期货发展历程中石化重整辅业:炼化工程和油田服务独立运营

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  中石化重整辅业

  傅成玉沿用任职中海油时期货发展历程的思路,将中石化的炼化工程和油田服期货发展历程务业务重组为两家独立运营的公期货发展历程司,未来推向资本市场只是时间问题

  将旗下主业资产中国石化股份有限公司(600028.SH/00386.HK/NYSE:SNP,下称中石化股份)推向资本市场十年之后,中石化集团终于拿出了重整辅业资产的方案。

  9月3日,中石化炼化工程(集团)股份有限公司(下称炼化工程公司)挂牌成立,该公司由中石化集团旗下八家工程设计及建设公司重组而成,注册资本为31亿元。

  据悉,此次重组并未涉及大范围的人员调整,基本上维持了各公司原有的基本架构。炼化工程公司董事长由中石化股份高级副总裁蔡希有出任,中石化集团公司副总工程师刘家明任总经理兼党委书记。自此,今年以来盛传的中石化工程板块分拆上市计划浮出水面。

  1998年3月, 国务院宣布重组中国石油工业,组建中石油期货发展历程、中石化两大集团。2000年-2001年,中石化、中石油、中海油三大国有石油公司为了实现海外上市,按照国际油公司标准,将盈利最好的主业资产装入上市公司,而油田服务、工程建设等“不良”辅业资产,则作为存续部分留在了集团公司。

  在三大国有石油公司中,中石化集团是最后一个启动辅业资产重组的,中石化经济技术研究院副院长毛加祥告诉《财经》记者,傅成玉在其中起到了“决定性的作用”。在傅成玉出任中石化集团董事长之前,中石化集团已提出整合油服、炼化工程板块的思路,但一直没有实质性进展,这些辅业公司的生存仍然有赖于上市公司的支持。

  在炼化工程公司的挂牌仪式上,傅成玉表示,炼化工程公司成立后要在企业内部“分灶吃饭”,按照行业规律、市场规律专业化运作公司,推动公司体制和运行机制的改革。

  接轨国际潮流

  今年2月以来,中石化集团开始重组上游的石油工程板块、下游的炼化工程板块,并且后者的重组步伐明显快于前者。炼化工程公司成立后,中石化集团在内部引入投资者,将2%的股份授予中石化集团资产经营管理有限公司,98%的股份由集团公司持有,为上市进行前期准备。

  油公司和服务公司分离是全球化趋势,西方石油公司早在石油工业发展初期就完成了分离,标准的国际石油公司通常只包括上游的勘探开发、中游的管道储运及下游的炼油化工三大板块。

  但中国的石油公司从诞生之日起即带有浓厚的行政色彩,采用大而全的模式,将工程建设、油田服务等业务一并运营。时至今日,中国的石油公司仍未彻底完成专业化重组。

  此次挂牌成立的炼化工程公司,由中国石化工程建设有限公司(下称SEI)等八家企业合并而成。中石化集团企业改革管理部调研处副处长李玉顺告诉《财经》记者,重组资产主要包括工程设计和施工建设两大块。其中,中石化第四、第五及第十建设有限公司为施工建设单位,SEI、中石化上海工程有限公司、中石化洛阳工程有限公司、中石化宁波工程有限公司、中石化南京工程有限公司为工程设计单位。“工程设计是炼化工程公司的核心资产,是其竞争力所在。”

  重组以后,炼化工程公司将成为中石化集团炼化工程板块的唯一运营主体,具备同时执行20个以上大型EPC(总承包)项目、年完成设计投资额1000亿元的能力,并拥有炼油全系列技术和化工成套核心技术,可自行设计、建设单系列的千万吨级炼油厂和百万吨乙烯工程,业务覆盖炼油、石油化工、煤化工和储运等领域。

  对于重组时机的选择,一位国有石油公司资深人士分析认为,这和目前的炼化市场疲软不无关系。2008年金融危机爆发以来,石油和炼化工程市场开始出现萎缩,发达国家的石油公司开始关闭炼厂,国内炼厂建设速度期货发展历程也明显放慢,市场开拓难度加大。

  “中石化不可能永远背着包袱前进,石油、炼化工程板块要做大做强,只能让其与主营业务分离并自谋生路。”上述人士说。对于炼化工程公司而言,分离单干的有利之处在于,服务对象不再限于中石化一家,而是有了更多的客户选择,但同时也将面临更多的竞争。

  重组之后,辅业公司的盈亏将不再影响中石化股份的业绩,石油、炼化工程公司在业务层面对于中石化来说完全成为“外人”。中石化股份不用再去填补辅业公司的亏损窟窿,从而可以集中资源于勘探开采的核心业务。

  上游油田服务业务的重组也在进行中。6月底,中石化集团召开专门会议,提出按照“市场分级管控、业务分灶吃饭、资源统筹共享”的原则,将石油工程业务从油田企业中整体剥离,与中石化石油工程管理部、研究院、国际石油工程有限公司实施专业化重组,组建中石化石油工程技术服务有限公司(下属八个地区石油工程公司),以及地球物理勘探、地面工程建设、石油机械等三个石油工程专业化公司。

  上述重组完成后,中石化集团或将形成中石化股份、炼化工程与石油工程三大上市平台。

  但中石化集团石油工程队伍庞杂,和油田板块相互交织,整合难度较大。“很难说出油服板块重组的时间表。”毛加祥说。石油工程业务独立的同时,还涉及矿区管理体制调整。相比之下,炼化工程板块相对简单,工程、建设单位和设计院都是独立运作,这也是炼化工程板块重组快于前者的主要原因。

  “海油式”重组

  中石化集团的专业化重组可追溯到陈同海时代。2007年前后,中石化集团曾提出整合石油工程业务的动议,但随着陈同海被“双规”,该动议也被搁置。

  苏树林继任中石化集团总经理后,加强了对石油工程板块的重视,提出打造“石油工程铁军”,在2009年成立了中石化石油工程技术研究院,并对石油工程队伍进行结构调整。

  中石化股份公司高级副总裁王志刚曾表示,中石化石油工程队伍总体富裕,多以工程施工服务为主,缺乏专业技术服务力量,需要继续调整石油工程板块结构,严格控制队伍扩张,扩大高端、高技术含量的服务队伍,压缩技术含量较低的施工队伍。

  “中石化其实一直在为辅业重组做准备。”中国石油大学中国能源战略研究院常务副院长王震对《财经》记者说,“但是傅成玉执掌中石化后的重组方法和之前有很大差别。”中石化之前的辅业重组始终聚焦于上游油服板块,傅成玉则将下游的炼化工程板块纳入重组范围。

  在三家国有石油公司中,中海油专业化重组实施最早。

  中海油旗下共有四家上市公司,分别是中海油股份(00883.HK/NYSE:CEO)、中海油服(02883.HK/601808.SH)、海油工程(600583.SH)、中海化学(03983.HK)。中海油股份上市最早,2001年在香港和纽约两地挂牌;中海油服由原物探公司、测井公司、技服公司、南方钻井等七个公司合并而成,主要进行钻井服务;海油工程是由原中海石油海上工程公司、平台制造公司、工程设计公司重组而来,为工程设计公司;中海化学则负责拓展中海油的下游业务,从事以天然气为原料的尿素生产与销售。

  至此,中海油完成了产业链上下游均有上市公司的布局。而中海油服、海油工程上市后业绩颇佳,印证了分拆上市是一条行之有效的专业化路径。

  业内人士猜测,傅成玉正在将中海油模式复制到中石化来。但王震同时指出,中石化辅业重组的难度大大高于海油系的专业重组,“中石化工程力量分散,队伍庞杂,中海油没有这么多包袱”。新成立的炼化工程公司属于下游板块,与中海油服、海油工程没有可比性。中石化炼化工程公司董秘桑菁华认为:“国内目前没有同类的上市公司,整个亚太地区都很少有这类上市公司。”

  与中石化集团相同,中石油集团也面临油服、工程等辅业资产的重组。1998年之前,中石油、中石化两大集团实行分业经营,中石油主营上游油田资产,中石化分得中下游炼化销售板块。1998年之后,二者实行混业经营,管理模式高度趋同。“集团下每个油田或生产单位都将生产、勘探、工程建设、生活服务等全部囊括。”王震说。

  2008年,蒋洁敏出任中石油集团总经理,对各油田进行大规模重组,各油田公司与所在地石油管理局合并,并将分散在各油田的炼化、检修、服务、水电等下游辅业资产交给上市公司托管,实现一套班子管理,但资产性质仍属集团所有。此外,将工程设计板块独立,分别组建钻探公司。

  “领导思路决定企业出路。”一位中石油人士表示。他认为,三大公司中,中石化、中石油的管理方式比较接近,“骨子里都还是当年大会战的思路”,但傅成玉到任后,中石化集团重组思路发生了变化,沿用了中海油的重组方式。

  发展空间有多大

  “炼化工程公司成立,日后打包上市都不是难事。”一位中海油人士向《财经》记者直言,“难的是内部整合与开发外部市场,后者尤为重要。”

  该人士指出,炼厂建设的高潮已经过去。上世纪50年代-70年代,美国、欧洲、日本、韩国等国大建炼厂,出现了第一个炼厂建设高潮,此后建设速度减慢;2003年以后,金砖四国及中东等地区掀起第二轮建设高潮,但是建设规模不及上一轮。

  2008年金融危机以来,世界炼油行业复苏缓慢,总体表现欠佳。《油气杂志》2011年11月公布结果显示,经合组织国家(OECD)炼厂开工率维持在80.8%的低位水平。其中西欧地区的开工率已经连续四年下降,2011年,世界炼油规模在200万吨以上的炼厂总数从2010年的662座减少到655座。

  2011年欧洲爆发债务危机,经营困境和战略调整迫使炼油商继续剥离炼厂业务,仅2011年就有超过十家大型炼厂被转手、闲置或永久关闭。剑桥能源研究协会(CERA)也预测,2012年世界炼油毛利将低于2011年的水平,亚太、北美和西欧的炼油毛利均可能不如2011年,同时炼厂开工率仍将继续维持较低水平,炼油业难以摆脱不景气的状况。对新成立的中石化炼化工程公司而言,这意味着开拓海外市场的难度加大。

  但中石化提供的数据显示,2011年,针对中东北非等海外市场动荡对业务造成的冲击,中石化及时调整经营策略,业务总量继续扩大,在38个国家执行项目合同522个,合同额达到119.2亿美元,首次突破百亿美元大关。

  作为国家石油公司,中石化具有其他公司所无法比拟的优势——来自政府的强大支持。《华尔街日报》9月13日报道,中石化将在美国得克萨斯州参与建造一家发电厂,该项目将成为中石化炼化工程公司在海外的首批项目之一。项目投资所需的25亿美元贷款,全部来自中国进出口银行。

  王震指出,尽管欧美国家发展空间有限,但中东、南美、非洲都还有炼厂建设的巨大市场。在中国,建造完成的炼厂也还有陆续的改扩建、安装维修等业务。“未来不愁没有活干的。”他说。

  中石油发布的《2011年国内外油气行业发展报告》显示,目前中国约有15个新建及改扩建的千万吨级炼厂项目在继续推进中,2011年底,中国炼油产能达到5.4亿吨/年;预计2012年炼油总能力将达到5.78亿吨/年;2015年将达到7亿吨/年。

  除了石化产业,中国煤化工的快速发展,也为炼化工程公司提供了机会。银河证券分析师裘孝峰指出,中石化集团在新疆、贵州等地均有煤化工项目上马,且集团旗下的洛阳、宁波等化工公司在煤化工方面有一定技术优势。

  但对初生的炼化工程公司也不应期望过高。毛加祥向《财经》记者表示,期望刚成立的工程板块公司实现营业额翻番是不现实的,公司尚需成长的时间。“公司挂牌后3年-5年内能培养出国际竞争力就非常了不起了。”谈到上市,毛加祥说,“上市只是手段,目的是为了推动专业化改革。”

  王震认为,炼化工程公司上市后信息要向股东披露、要建立全套的公司治理体系,由此将使公司逐步与国际接轨,有助于形成全球性的竞争力。

  【作者:《财经》记者 杨悦 李毅 】


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